ayx爱游戏体育APP下载:石头科技：科技立异淬炼石头兴起

　　公司由小米生态链逐步转型为品牌自营企业，团队研制立异才能打造品牌力柱石，职业低浸透率和海外途径先发优势敞开扫地机增量空间。

　　从小米生态链到品牌自营公司专心于清洁电器研制和出产，近年因由小米生态链ODM逐步转型为品牌自营。主要产品为智能扫地机器人、手持无线吸尘器、洗地机及其相关配件。凭仗团队强壮的研制水平缓立异迭代才能，石头科技已成为清洁电器职业龙头企业之一。公司近3年经营收入/归母净利润均匀复合增速24.14%/65.73%，2022年前三季度收入43.92亿元，同比+14.78%；归母净利润8.55亿元，同比-15.85%。

　　价格下行和技能立异驱动职业增加国内外扫地机处于低浸透且同频开展的阶段，激光雷达测距技能本钱下行和扫拖一体产品的迭代立异是扫地机职业规划增加的两大关键。当时扫地机已迈入好用门槛，依据咱们测算，2026年销量有望达1336万台/年；若老练自清洁扫地机价格降至3000元以下，抱负状态下保有量可超6000万台。一起国内品牌在全球商场所占份额不断提高，海外对吸尘器承受程度较高，未来国内扫地机可凭仗产品力优势进一步拓荒海外商场。

　　中心竞赛力：研制才能+轻财物+海外先发优势凭仗团队强壮的研制水平缓产品立异迭代才能，石头扫地机在避障算法和归纳产品力上敏捷赢得用户口碑。一起公司引进洗地机新式清洁品类，敞开了第二增加曲线。出产形式上，石头经过委外轻财物建立了销量根底，模具复用和自建新产线有望进一步完成降本增效，海外途径的先发优势进一步拓荒扫地机商场空间，国内外市占率有望继续提高。

　　盈余猜测与出资主张咱们估计公司2022-2024年收入为64.49/77.29/95.30亿元，CAGR-3为17.75%；归母净利润13.32/15.63/19.05亿元，CAGR-3为10.74%。EPS分别为14.22/16.69/20.33元/股。DCF肯定估值法测得公司每股价值379.62元。当时扫地机浸透率较低，未来开展空间宽广，公司作为国内清洁电器龙头企业有望充沛收益。归纳肯定和相对估值法，咱们给予公司2023年23倍PE，对应目标价383.75元。初次掩盖，给予“买入”评级。

　　危险提示：1）疫情重复危险；2）海外需求不及预期危险；3）原材料本钱上升危险；4）职业竞赛加重危险。

　　证券之星估值剖析提示机器人盈余才能一般，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近期消息面活泼，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示石头科技盈余才能优异，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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